12月以來(lái)，鈦白粉行業(yè)又掀起一輪漲價(jià)潮。繼行業(yè)龍頭龍佰集團(tuán)宣布提價(jià)后，中核鈦白、惠云鈦業(yè)等公司也紛紛跟進(jìn)。

12月13日，龍佰集團(tuán)公告稱，根據(jù)市場(chǎng)需求情況、原材料價(jià)格上漲等因素，自2022年1月1日起，各型號(hào)鈦白粉銷售價(jià)格在原價(jià)基礎(chǔ)上對(duì)國(guó)內(nèi)各類客戶上調(diào)1000元人民幣/噸，對(duì)國(guó)際各類客戶上調(diào)150美元/噸。

一天后，中核鈦白及惠云鈦業(yè)也相繼發(fā)布了類似公告，調(diào)價(jià)幅度與龍佰集團(tuán)相同。 

此次調(diào)價(jià)之前價(jià)格已經(jīng)漲到什么水平？據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，從今年年初至11月30日，鈦白粉整體上漲明顯，其中硫酸法金紅石型鈦白粉價(jià)格從16300元/噸漲至19700元/噸，漲20.86%。年內(nèi)均值為19210元/噸，同比上漲38.75%；銳鈦型鈦白粉價(jià)格從13100元/噸漲至18042元/噸，漲37.72%。年內(nèi)均值為16846元/噸，同比上漲44.95%。

漲價(jià)原因：需求向好，還是另有打算？

鈦白粉是一種重要的無(wú)機(jī)化工顏料，具有穩(wěn)定性高、耐候性好、白度和光亮度佳、著色力和遮蓋力好等優(yōu)良性能，是應(yīng)用最廣、用量最大的白色顏料，在涂料、油墨、造紙、塑料、化纖、陶瓷等工業(yè)中都有廣泛應(yīng)用，房地產(chǎn)和汽車行業(yè)是兩個(gè)較重要的終端產(chǎn)業(yè)。

據(jù)估算，約67%的鈦白粉用于生產(chǎn)涂料，而建筑涂料即內(nèi)外墻涂料（乳膠漆）占涂料中鈦白粉需求的70%，換言之，房地產(chǎn)的景氣度可作為鈦白粉下游需求的重要前瞻指標(biāo)。

此次鈦白粉生產(chǎn)商集中提價(jià)，是該產(chǎn)品長(zhǎng)達(dá)1年半上漲周期的延續(xù)：自去年6月底觸底反彈以來(lái)，國(guó)內(nèi)鈦白粉市場(chǎng)維持強(qiáng)勢(shì)，尤其是今年以來(lái)，除去春節(jié)假期，部分生產(chǎn)廠家?guī)缀趺吭掠幸淮紊险{(diào)。

針對(duì)此次提價(jià)，各方分析歸結(jié)起來(lái)有兩個(gè)核心原因：成本推動(dòng)和需求向好。比如，上述上市公司在提價(jià)公告中稱，是“根據(jù)鈦白粉市場(chǎng)需求情況、原材料價(jià)格上漲等”。

先來(lái)看成本推動(dòng)。根據(jù)公開(kāi)查詢的資料，鈦白粉的上游原料主要是鈦精礦和硫酸，生產(chǎn)成本主要包括以下幾個(gè)方面：

原料礦、酸的耗用，礦=總產(chǎn)量÷總收率×礦單價(jià)；酸=總產(chǎn)量÷總收率×1.65（酸礦比）×酸單價(jià)；2.能耗（煤、電）、水耗；3.輔料石灰、鐵粉、鋁粉、絮凝劑以及其他一些化學(xué)添加劑等；4.產(chǎn)品包裝、運(yùn)輸費(fèi)等。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，從今年年初到11月底，46%鈦精礦全國(guó)均價(jià)漲幅為12.99%。年內(nèi)均值同比漲幅達(dá)57.75%；另一原料98%硫酸全國(guó)均價(jià)漲幅為104.93%。年內(nèi)均值同比漲幅高達(dá)296.18%。

原料漲價(jià)是一個(gè)推漲因素，而產(chǎn)能下降又進(jìn)一步推升了價(jià)格。由于生產(chǎn)鈦白粉屬于高能耗、高污染項(xiàng)目，有分析稱，三季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)鈦白粉企業(yè)生產(chǎn)受到環(huán)保、限電等因素干擾而限產(chǎn)，加上不符合要求的中小型企業(yè)被迫關(guān)停或限產(chǎn)，開(kāi)工率下降，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊。

再來(lái)看需求。鈦白粉需求具體而言分為出口和內(nèi)需。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)下，下游需求保持旺盛態(tài)勢(shì)，而受疫情影響海外鈦白粉龍頭企業(yè)開(kāi)工率下降，而我國(guó)疫情控制較好，因此，今年以來(lái)，我國(guó)鈦白粉出口猛增。從海關(guān)銷售數(shù)據(jù)看，截至今年10月，鈦白粉出口已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月呈現(xiàn)同比上漲趨勢(shì)，出口量同比上漲5.18%，今年累計(jì)出口量已達(dá)105.45萬(wàn)噸。?

出口是真的好。但是轉(zhuǎn)回看內(nèi)需，就難說(shuō)了。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場(chǎng)需求并沒(méi)有明顯起色，2021年國(guó)內(nèi)鈦白粉市場(chǎng)并非每個(gè)月都很強(qiáng)勁。

這種觀點(diǎn)可以從專業(yè)分析機(jī)構(gòu)的說(shuō)法得到驗(yàn)證。7月份起國(guó)內(nèi)地產(chǎn)市場(chǎng)主要數(shù)據(jù)指標(biāo)下滑，終端需求不佳，導(dǎo)致鈦白粉下游涂料、塑料等市場(chǎng)也呈現(xiàn)需求縮水局面。而11月份以來(lái)，北方地區(qū)天氣轉(zhuǎn)冷，下游需求清淡。

另一家機(jī)構(gòu)顏鈦鈦的分析師楊遜表示，12月上旬，鈦白粉價(jià)格市場(chǎng)基本保持平穩(wěn)狀態(tài)，交投氣氛不佳，終端市場(chǎng)大訂單較少，普遍是小訂單。

還有鈦白粉企業(yè)人士表示，目前鈦白粉并無(wú)特別利好，年底漲價(jià)，對(duì)于庫(kù)存較高的企業(yè)來(lái)說(shuō)可以刺激出貨。春節(jié)前，下游涂料企業(yè)有原料備貨需求。此時(shí)宣布漲價(jià)，這些有備貨需求的下游企業(yè)出于“買漲不買跌”心理，可能提前備貨，從而刺激大企業(yè)的庫(kù)存銷售。 

提價(jià)后依然有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力

此次龍佰集團(tuán)在國(guó)內(nèi)帶頭漲價(jià)或許并不意外。實(shí)際上，本輪調(diào)價(jià)不僅是國(guó)內(nèi)鈦白粉上市公司擬提價(jià)，一些國(guó)際鈦白粉巨頭如科慕（Chemours）、特諾（Tronox）、泛能拓（Venator）、康諾斯（Kronos）等早在11月份就宣布，從2022年1月1日起上調(diào)鈦白粉價(jià)格，每噸上調(diào)幅度在300美元至400美元不等。

根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院的資料，目前全球逾五成的鈦白粉產(chǎn)能，集中在科慕、特諾、龍佰集團(tuán)、康諾斯和泛能拓五家公司。

科慕和特諾是全球前兩大巨頭。而龍佰集團(tuán)作為全球第三大、亞洲最大鈦白粉企業(yè)，其漲價(jià)是在國(guó)外兩巨頭都宣布漲價(jià)之后。?

目前國(guó)內(nèi)鈦白粉出口均價(jià)在3000美元/噸。目前龍佰集團(tuán)的鈦白粉產(chǎn)品，有超過(guò)70%的訂單為外銷，在國(guó)外兩巨頭提價(jià)后，龍佰集團(tuán)本次上調(diào)價(jià)格后，在國(guó)際市場(chǎng)，尤其是東南亞市場(chǎng)依然有競(jìng)爭(zhēng)力。

后市如何？

在國(guó)外疫情擾動(dòng)的情況下，國(guó)內(nèi)鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)受益于出口因而“量?jī)r(jià)齊升”；而在房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷的情況下，國(guó)內(nèi)下游行業(yè)則是倍感壓力，那么國(guó)內(nèi)鈦白粉市場(chǎng)后市會(huì)怎樣呢？

目前鈦白粉國(guó)內(nèi)大客戶訂單整體接至年底，零星季度定價(jià)的客戶已鎖定明年1月份訂單，中小客戶方面訂單多接至12月中下旬，內(nèi)需訂單增量有限。國(guó)內(nèi)下游企業(yè)春節(jié)前為淡季，有降低產(chǎn)能甚至停產(chǎn)狀況出現(xiàn)，對(duì)于鈦白粉的需求降低。 

而從原料供應(yīng)端，目前鈦精礦走勢(shì)較弱，攀枝花國(guó)鈦科技最新報(bào)價(jià)為2150元/噸，比年內(nèi)高點(diǎn)時(shí)下降了約300元/噸；而硫酸的價(jià)格目前在430元/噸左右，比年內(nèi)高價(jià)時(shí)近乎腰斬。原料價(jià)格持續(xù)走低，對(duì)于鈦白粉持續(xù)漲價(jià)也難以形成支撐。

盡管如此，春節(jié)前后，鈦白粉依然存在漲價(jià)預(yù)期。一方面，由于目前國(guó)內(nèi)鈦白粉價(jià)格相較國(guó)外市場(chǎng)依然存在性價(jià)比，因此預(yù)計(jì)明年一季度結(jié)束前，外需支撐有望持續(xù)存在，出口量暫無(wú)收縮預(yù)期。另一方面，國(guó)內(nèi)需求將偏穩(wěn)為主。因此春節(jié)前后的短期市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)中有漲，但難再現(xiàn)2021年上半年的漲幅及落地力度。

鈦白粉：化工行業(yè)的一個(gè)縮影

鈦白粉今年以來(lái)的漲價(jià)行情，無(wú)疑給相關(guān)上市公司帶來(lái)了優(yōu)異的業(yè)績(jī)。三季報(bào)顯示，行業(yè)龍頭龍佰集團(tuán)凈利潤(rùn)38.31億元，同比增長(zhǎng)96.48%；中核鈦白凈利潤(rùn)10.01億元，同比增長(zhǎng)181.37%；安納達(dá)凈利潤(rùn)1.29億元，同比增長(zhǎng)152.55%；惠云鈦業(yè)凈利潤(rùn)1.73億元，同比增長(zhǎng)168.77%。

如果把目光從鈦白粉放大到整個(gè)化工行業(yè)來(lái)看，就會(huì)發(fā)現(xiàn)這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域與行業(yè)整體有高度的一致，可以說(shuō)，它就是今年化工行業(yè)的一個(gè)縮影。

今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)化工行業(yè)景氣度較高，各類化學(xué)原料價(jià)格普遍上漲。這導(dǎo)致了化學(xué)原料行業(yè)營(yíng)收、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的顯著增長(zhǎng)。

以98%硫酸為例，基準(zhǔn)期價(jià)格均值為306元/噸，當(dāng)期價(jià)格均值為621元/噸，上漲了103%。

但是，相較于年內(nèi)高點(diǎn)，目前各類化學(xué)原料價(jià)格已經(jīng)普遍回落，預(yù)計(jì)2022年化學(xué)原料行業(yè)難以繼續(xù)大幅擴(kuò)張。

綜合來(lái)看，與其說(shuō)2020年以來(lái)以鈦白粉為代表的上游行業(yè)的漲價(jià)是受益于成本推動(dòng)，不如說(shuō)是受益于全球疫情擾動(dòng)而我國(guó)疫情控制較好而帶來(lái)的強(qiáng)勁出口；而作為高污染、高能耗行業(yè)，短周期的限產(chǎn)帶來(lái)的供應(yīng)面緊張確實(shí)一時(shí)利好其產(chǎn)品漲價(jià)。

但是，上述因素終究不可持續(xù)，隨著全球合作抗疫最終會(huì)使得海外產(chǎn)能恢復(fù)正常，國(guó)內(nèi)也會(huì)對(duì)于下游不可承受的原料持續(xù)漲價(jià)態(tài)勢(shì)進(jìn)行調(diào)節(jié)，國(guó)內(nèi)鈦白粉相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該采取更多方式比如“長(zhǎng)協(xié)”等等，來(lái)協(xié)調(diào)上下游的共同利益，維護(hù)行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。